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Nas últimas semanas, temos visto o governo reconhecer que os resultados econômicos têm sido piores do que o esperado. Exemplos não faltam. 

Em poucos meses, os EUA deixaram de ser o risco iminente para a depreciação do câmbio que se via. Os riscos fiscais vão deixar a taxa de câmbio ao redor de 2,2 e estável ainda durante algum tempo. Aqui dentro, com os riscos elevados de inflação, a Selic poderá chegar a dois dígitos já esse ano.

Já se consolidou o cenário de que o Brasil vive seu pior momento dos últimos anos, com perspectivas baixas de crescimento e com países competidores surgindo, especialmente na América Latina, como o México.

Depois de junho, o cenário entrou em deterioração mais evidente para o segundo semestre. Ainda não parece claro que possamos ter queda de PIB neste trimestre, mas estaremos bem perto disso.

Há quem tenha visto na Ata do BC um banco mais comprometido com o combate à inflação. Mas o que se viu foi um rearranjo de palavras trazendo a mesma substância das Atas anteriores.

Já se vão quase 5 anos desde que a crise financeira atingiu seus píncaros com a quebra do Lehman Brothers. Caso algum marciano resolvesse aparecer em nosso planeta hoje teria dúvidas se algo tão catastrófico nos atingiu há tão pouco tempo.

Trabalhamos com um cenário de altas moderadas de juros. Ano que vem o BC seria chamado novamente a nova elevação. Mesmo assim não mudamos o cenário de inflação de para 2013 e  2014.

O governo tem seguido no combate à inflação usando a política fiscal. Se algo soou estranho na frase anterior, não é o leitor que está confuso, mas o governo que de fato trocou o correto uso da política monetária pelas desonerações para todos os lados que tem ocorrido.

O governo gosta tanto dos anos 70 que as semelhanças estão ficando desconfortavelmente parecidas. A atividade fraqueja porque o consumo não responde mais como antes aos estímulos de política nem a política de “substituição de importações” está funcionando.

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