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Como esperado, a revisão da produção industrial adicionou alguns décimos ao crescimento da economia em 2013 e 2014. Com mais informações e ampliação da base de dados, o novo dado o IBGE colocou cerca de 1 ponto percentual a mais de crescimento da produção industrial em 2013 (gráfico I) e deve manter parte dessa tendência ao longo do ano.

A economia neste começo de ano tem mostrado aparente grau de ambiguidade. De um lado, uma percepção de alguns dados de atividade melhorando, mas, por outro, a visão referendada pela S&P´s de que a situação é frágil. Mas está frágil ou está melhorando? 

Em que pese já trabalharmos com a queda da nota em algum momento, o timing da S&P´s não deixou de surpreender. A decisão tão rápida poucas semanas após a vinda ao país sinaliza que a agência não acreditou no que ouviu, especialmente quanto ao pacote fiscal.

Com o IPCA-15 de março em 0,73% aumentou em muito a chance de o IPCA em 12 meses finalizado em março passar dos 6%. Mudamos a projeção para 0,83% e provavelmente abaixo desses 6% não veremos mais o IPCA ao longo do ano. 

2013 fechou com uma surpresa positiva. O crescimento de 0,7% no 4º trimestre na comparação com o 3º trimestre afastou o risco de recessão que estava rondando os dados desde que o Bacen divulgou sua estimativa de PIB.

Os dados de atividade que fecharam 2013 vieram mais do que ruins. Deram um sinal desconfortável de preocupação maior ainda para 2014.

No inicio do planejamento da safra 2013/14 previa-se um ano climaticamente tranquilo, que somado a um plantio de grande área e alta tecnologia, induziria a preços agrícolas relativamente baixos, contribuindo para a inflação, especialmente no começo do ano, fato esse já ocorrido. Entretanto, o comportamento do clima nas últimas 4 semanas acendeu um sinal amarelo ao que antes vinha sendo projetado.

Depois de mais de uma década com balança comercial positiva, aumentou muito a probabilidade de resultado negativo esse ano. Mudamos a projeção de superávit comercial de US$ 5 bilhões para déficit de US$ 5,3 bilhões.

O IBGE, como prometido, ampliou significativamente os dados de mercado de trabalho calculados pela órgão. Antes, dependíamos da PME (Pesquisa Mensal de Emprego), que cobria apenas 6 regiões metropolitanas não chegando a 40% da força de trabalho do país. 

A queda do PIB que se viu no terceiro trimestre deve ser entendida como uma parada súbita que não deve se repetir nos próximos meses.

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